No conozco ninguna alternativa de LigthWave a swf gratutita, de hecho la alternativa que te recomendaría sería que usarás Swift 3D y exportaras a Flash con el plugin Swift3D Xpress, que te hace una conexion directa desde el swift al flash.
Otra manera podría ser construir tu escena en el ligthwave y exportarla como .obj y lo abres con el swift, checate los resultados del plugin de concexión en
http://erain.com al menos yo lo veo muy bien.
Saludos