Y ese archivo .. quien lo lee? .. otro script.php ? así parece .. por qué lo que se pretende en ese archivo es que:
1) no sea ejecutable (por PHP ... ahí lo primero que hace es un exit)
2) al tener extensión. php .. si lo llamas directo por el URL en caso de que esté bajo un servidor HTTP, .. no se ejecutará y menos se mostrará su contenido.
Para leer ese archivo .. (con PHP). Puedes usar file() .. esto te generar un array de N lineas (tantas como tenga ese archivo) .. comienza a recorrer ese array desde su indice 1 (para descartar el "0" que sería la línea que contiene <? exit(); ?> y ahí vas aplicando la función:
bin2hex()
http://www.php.net/bin2hex
Ahora .. lo que veas ahí o como luego lo tengas que componer (concatenando todo?) ya es otro tema ... (si está así supongo que es para "ocultar algo"? .. o con que fin usan eso? ...)
Un saludo,