¿¿Win98???
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Caray... muchos programas tienen una especie de caducidad, por ejemplo, hoy día no es posible instalar facilmente Photoshop 7 sin regresar el calendario del sistema unos años y hacer ciertos hacks.
Tu mejor opción es ver si puedes usar tuxpaint, que es un programa libre de dibujo diseñado para niños a partir de 3 años y es multiplataforma.
Aquí te pongo sus características (link en inglés).
Edito: Existe en versión Win95, 98, ME en la página de
descargas. 
Aun que para serte sincero, yo probaría una distribución linux ligera, para revivir esa máquina con software actualizado. Mucho software... la educación infantil lo vale.
Saludos
PD: Alzai, Photoshop CS3 es el equivalente a la versión 10.... ¿habrás querido decir Photopaint 10, supongo?
