Como cambiar o sustituir las centesimas y milesimas por K o M

[reymolina]

Si claro me imagino que con una funcion pero no tengo ni una idea de por donde comenzar pues una cosa es dar formato a un numero y otra es lo que pido que como repito no se como comenzar con la funcion. Por otro lado si el numero fuera 1,234,567 se tendria que dedar en 1M hasta pasar a 2M le colocaria un title o una descripcion en jquery de tipo Hover para que cuano se pasara el raton por la cantidad mostrara el total esacto o algo parecido.