Con esa función cara a reproducir ese código en una página HTML por un navegador .. todo tag tipo < .. y > entre otros se sustiurian por sus "entidades" HTML .. es decir .. quedaran "inofensivas" a la hora de presentar esos datos en tu navegador.
Si quieres ver más sobre seguridad .. revisa este documento:
http://phpsec.org/projects/guide/
Un saludo,