Hola
Para hacer lo que tú quieres tienes que bajar el bitrate de vídeo y audio del vídeo, revisa en el programa que usas a ver si tiene una opción para indicar el tamaño deseado o el bitrate, para el caso es lo mismo.
De todas formas perderás bastante calidad, pues para que un MPG se vea igual que un AVI se suele necesitar hasta 3 veces más tamaño, esto es pq el AVI comprime muchisimo mejor.