Algo asi, incluso te diria mas:
Código PHP:
<?php
function select()
{
$retorno = "";
$retorno .= "<select>";
$retorno .= "</select>";
return $retorno;
}
$miselect = select();
?>
<html>
<label>
<?php echo $miselect?>
</label>
</html>
si algun dia trabajas con plantillas, veras que el funcionamiento es bastante similar a esto-.
Saludos