Cita:
Iniciado por GatorV 
Si estas usando imagetfttext, el 4to parámetro es la posición X, incrementa este valor y el texto bajara en la imagen.
Saludos.
Código PHP:
<?php
// Iniciamos uso de sesiones ...
session_start();
//recogemos el texto por el URL que enviamos a generar desde el link de imagen del HTML de nuestro formulario
$codigo=$_SESSION['mipass'];
//nombres tipografías a usar (sin extensión .ttf)
$tipografias = array("arial","comic","times");
//directorio donde estén las fuentes (ruta absoluta) importante el último /
$tipografias_ruta = "C:\WINDOWS\Fonts\\";
// $tipografias_ruta="/home/sito/public_html/fonts/"; linux
//inicializa eje X desde donde se empezará a dibujar el código (referente al tamaño de la caja)
$espacio = 0;
//tamaño fuente.
$tamano_fuente = 15;
//profundidad caracteres/digitos del código a generar (password).
$profundidad_codigo = 8; // (alfanuméricos)
//cálculo Ancho automático de la caja
$x=$profundidad_codigo*$tamano_fuente;
$y=$tamano_fuente;
// Iniciar la generación de la imagen. Se define una caja de $x por $y pixels.
$im = imagecreate($x, $y);
//definición Colores. Expresados en valores R G B (respectivamente).
$color_fondo = imagecolorallocate($im, 0, 0, 0); // Blanco
$color_texto = imagecolorallocate($im, 255, 255, 255); // Negro
for($caracter=0; $caracter<$profundidad_codigo; $caracter++){
//seleccion de una tipografía aleatoria.
$indice_aleatorio=array_rand($tipografias);
$tipografia=$tipografias_ruta.$tipografias[$indice_aleatorio].'.ttf';
//generar el caracter gráfico.
imagettftext($im, $tamano_fuente, 0, $espacio, $tamano_fuente, $color_texto, $tipografia , $codigo{$caracter});
//separación entre caracteres
$espacio +=$tamano_fuente;
}
//cabecera HTTP la cual indica al navegador que la imagen que estamos generando es .PNG
header('Content-type: image/png');
//genera un png dinámico
imagepng($im);
//destruye la imagen del servidor
imagedestroy($im);
?>
Te refieres al $espacio? pues si modificas el $espacio se me juntan todas las letras en una sola :S
Puedes probarlo?
Merci