Bueno sí, es lo que se dice evaluación por cortocircuito. Si se obtiene el valor lógico de la expresión se termina la evaluación. Siempre que tengas dudas con el lenguaje lo mejor es probarlo. La prueba sería
Código:
function segundaCondicion() {
echo "segunda condicion";
}
if (TRUE || segundaCondicion() )
;