Cuando llueva para arriba quizá.
Hi8 maneja una cantidad de lineas de resolución, HD otras muy distintas, en la interpolación vas a perder más calidad en lugar de ganarla.
Estas usando Pinnacle, eso te quita calidad de por sí. Esa versión es malísima además.
Mejorar los colores y quitar el ruido, contratando servicios profesionales que mejorarán el video, pero no harán milagros reconstruyendo imagen donde no la hay.
En otras palabras lo que pides es bastante complejo, y lo que tienes como material es bastante malo para hacer ese trabajo, como conclusión diría que te olvides de eso o contrates servicios profesionales que no son nada baratos.
Sorry por la crudeza, pero mejor aterrizar antes de volar y caer de más alto.