el problema que estas teniendo es justamente lo que trataba de explicarte en el mensaje anterior. lo que quise decir fue para que funcione en iexplore correctamente, tienes que escribir el atributo value en los <option>:
Código:
<select name="opcion" id="opcion" onChange="actualizaTexto(document.form1.opcion.options[selectedIndex].value);">
<option value="un valor" selected="selected">Algun texto</option>
<option value="un valor">Otro texto</option>
<option value="un valor">Mas texto por aca</option>
</select>