Ah! Pero claro. Si estas poniendo el codigo original, entonces lo que envias es html con fragmentos de PHP que no se ejecutaron en tu server. Y van a llegar tal cual los escribis.
Lo que tenes que hacer es ver tu pagina ya ejecutada; ir a la ventana "view" de tu navegador, y mirar el codigo fuente. Haces un copy paste de tu codigo fuente, y listo, lo envias por hotmail.
Esto en php:
<?php echo "<img src='http=//www.liba.com/$astronauta' alt=' ' >" ?>
va a imprimirse asi:
<img src='http=//www.liba.com/foto.jpg' alt=' ' > en html.
Pero solo si lo ves desde el codigo fuente vas a tener el html con las variables de php desdobladas.