Coincido completamente con #Ujani, pensar en "de dónde vienen los usuarios" como factor para la geolocalización me parece un razonamiento falaz.
Solo agregar que en mi opinión el contenido del sitio puede ser el factor más importante en casos donde se usen TLDs comunes (.com, .net) y host sobre USA, así que es importante trabajar sobre eso.
Por ejemplo. me ha pasado de trabajar sobre un sitio que vendía viajes a Brasil a público de Argentina. El problema fue que al no mencionar "Argentina" en ningún sitio, y teniendo dominio .com y hosteado en USA, luego de la optimización Google lo posicionó primero en USA y en Brasil para las keywords más importantes, pero en Argentina apenas aparecía en sexta página.
Lo resolví incluyendo algunas pistas de su ubicación, por ejemplo mencionando Argentina en la
etiqueta <address> y en el contenido, agregando los meta tags "country" y la regionalización en el language (es-AR), y estableciendo la geolocalización en webmasters tools. Lamentablemente, Google tardó meses en reaccionar a ese cambio.
Les recomiendo hacer la geolocalización desde el primer momento para evitar estos inconvenientes, ya que una vez que Google establece una localización para tu web le lleva mucho tiempo cambiarla.