por eso mismo te pase la doc de los eventos, si ya tenés la lógica (si el valor es buscar que lo ponga en blanco y cuando sale si está en blanco que lo ponga el texto buscar) y viendo como asignar los eventos con jquery ya lo podés lograr
Código HTML:
<html xmlns="http://www.w3.org/1999/xhtml">
<head>
<title>Prueba</title>
<script type="text/javascript" src="http://ajax.googleapis.com/ajax/libs/jquery/1.4.2/jquery.min.js"></script>
<script type="text/javascript">
$(function(){
$('#campo').click( function (){
if( $(this).val() == "Buscar..." )
$(this).val('');
}).focusout( function (){
if ( $(this).val() == "")
$(this).val('Buscar...');
});
});
</script>
</head>
<body>
<input id="campo" type="text" value="Buscar...">
</body>
</html>