actionscript es el lenguaje que usas en flash, javascript en el HTML, a decir verdad flash (o actionscript) tiene más versatilidades que javascript, pero no sabria decirte como hacerlo en flash, por el lado de javascript, necesitas algo como BBCode debido a que si quieres cambiar los colores de cada letra, debes hacerlo con SPAN dentro de una capa DIV con HTML y CSS, los input text solo te permitirán un color para todo.
has oído sobre los editores WYSIWYG?, como el de este foro, los mismos te permiten una rápida introducción de texto enriquecido con javascript, entre ellos:
CKEditor