Imagen de sustitución.

[kseso?]

Pues no. No es precisamente eso lo que sucede. Entre otras razones, porque el enlace no "desaparece". Lo que aplica es un /visibility: hidden/ de la imagen que hay dentro del enlace. No es una ocultación del enlace por /display: none/ al propio enlace.

En un análisis rápido, por alguna razón ie7 (no se si es a esa la versión a la que se refiere) no respeta el /z-index:1/ de div.text y sus contenidos sólo cuando el cursor pasa por encima de los caracteres.

Pero la finalidad del ejemplo era mostrar la vía para hacerlo con css, no el hacer el trabajo. De ahí el utilizar los códigos (bajo ©) sin mayor análisis ni depuración.