mmm, no precisamente, pero me diste una idea y quedo asi:
$filenombre = $_FILES['archivo']['name'];
$uploaddir = $_SERVER['DOCUMENT_ROOT'].'/proyecto/images/';
$uploadfile = $uploaddir. $_FILES['archivo']['name'];
$uploadcheck = $uploadfile;
update foto set IMAGEN='$filenombre'
// agregue el $filenombre y se la paso al update, lo cual solo almacena el nombre,
y como no toque el $uploadfile, traslada la imagen tal cual a la carpeta.
gracias.-
La cooperacion hace ver que la solucion es mas facil de lo que uno cree.