Cita:
Iniciado por Daniel Ulczyk 
De cara al posicionamiento y a la facilidad de optimización, tu primer ejemplo es mejor que el segundo.
Cuantos menos niveles utilices para publicar tus contenidos, más sencillo que sean tomados como relevantes.
De todas formas esto ya no es tan crítico como era antes. Con tanto htaccess y demás... en este ejemplo se las traga igual.