como tu lo dijiste, lo mas fácil seria con un if :
Código PHP:
Ver original<?php if ($row_Recordset1['location']!='out'): ?>
<a href="actualiza2.php?busca=<?php echo $row_Recordset1['serial']; ?>&busca2=<?php echo $row_Recordset1['fecha']; ?>">VER</a>
<?php endif; ?>
Saludos.