La cuestion no es la "calidad de marca de agua", creo que tambien dependera de la calidad (yo compresion) de la imagen donde la aplicas, como dicen en ingles "trash in - trash out".
Tambien revisa el manual para
imagejpeg() y juega un poco con el ultimo parametro, a ver si mejora la cosa.
Edito: Ups, parece que para aplicar lo de la calidad solo se puede si guardas como archivo en vez de enviarlo como salida.
Tambien creo conveniente aclarar que si la misma imagen la vas a mostrar muchas veces, te conviene mas guardarla en archivo, asi no consumiras recursos (CPU y Memoria) cada que necesites mostrar alguna.