La cadena cortada la devuelve la funcion. Puedes guardarla en una variable asi:
Código PHP:
$nueva_cadena=cortar_caracter('pepa pepe',' ');
como cualquier funcion que devuelva cadenas (substr(), por ejemplo).
Saludos.
PD: Solo funciona cuando le pasas un caracter de corte. Si quieres usar una cadena (mas de un caracter) es mejor usar la funcion strpos().
PD2: Si quieres usar como caracter de corte el salto de linea, debes pasarlo con " para que lo reconozca, asi $nueva_cadena=cortar_caracter('pepa pepe',"\n");