Update no funciona con variable...

[pateketrueke]

Algunas lineas están definitivamente mal.

Código PHP:

$ultimo = mysql_fetch_assoc($ultimo);
 
$ultimo['ultimo'];
 

Ahí, $ultimo es un array, por lo tanto no es un valor ideal.

Además la siguiente linea es una completa tontería:

Código PHP:

$ultimo['ultimo'];
 

Eso no hace nada, definitivamente nada, si tu intención era asignar dicho valor debería ser así:

Código PHP:

$ultimo = $ultimo['ultimo'];
 

De esa forma, la variable $ultimo ya contendría el valor de la columna "ultimo" del registro de la BD que tienes.

¿Esa es tu intención inicial cierto?

Reflexiona bien el código que escribes, de otra forma da la impresión de que no tienes ni idea de lo que haces.