Todo dependerá del grado de inversión que puedas asumir, claro esta.
Por económico y sencillo de administrar, encuentro que los subdominios son una de las mejores alternativas, aunque Google nos confirma en algunas de sus notas y consejos para el desarrollo de sitios "multi-lenguaje" y con presencia en "varios países" que tanto las carpetas como los subdominios son igual de validos.
Cita:
Iniciado por De cajón, lo mejor Los dominios regionales de primer nivel, son sin lugar a dudas, la mejor solución
Sea cual sea tu decisión, es recomendable echar un vistazo a las recomendaciones de Google en el siguiente artículo para Webmasters
https://support.google.com/webmaster...r/189077?hl=es
Saludos
PD.: He dicho que me decanto más por los subdominios? xD