Hola, yo suelo guardar solo las rutas, de hecho usualmente en mis gestores solo guardo el nombre del archivo en la base de datos y con una constante donde defino el directorio donde están las imágenes armo el path completo.
No es un tema tan simple de determinar que conviene más, por lo que he leído es un tema que genera bastante controversia, pero a la vez no suele ser nada crítico salvo que desarrolles sitios de alto rendimiento o con alguna condición muy particular.
Algo de lectura interesante
http://stackoverflow.com/questions/3...-db-yea-or-nay