Aplicando clases con distintos valores para el atributo 'color' por ejemplo:
Código:
<!DOCTYPE HTML PUBLIC "-//W3C//DTD HTML 4.01 Transitional//EN"
"http://www.w3.org/TR/html4/loose.dtd">
<html>
<head>
<meta http-equiv="Content-Type" content="text/html; charset=iso-8859-1">
<title>Puntos...</title>
<style type="text/css">
.rojo {color:#FF0000;}
.azul {color:#0066FF;}
.verde {color:#009900;}
</style>
</head>
<body>
<form action="" method="">
<select name="opciones">
<option class="rojo">Rojo</option>
<option class="azul">azul</option>
<option class="verde">Verde</option>
</select>
</form>
</body>
</html>
Un saludo.