Pues podrías hacer algo como esto:
  Código PHP:
    <?php
// mostramos los datos de conexion y selección de bd
$con = mysql_pconnect( 'servername', 'username', 'password' );
mysql_select_db( 'base_de_datos' );
 
// hacemos la consulta
$consulta = "SELECT palabras FROM tabla";
$res = mysql_query( $consulta ) or die( mysql_error() );
$num_res = mysql_num_rows( $res );
 
if ( $num_res > 0 ) // si hubo resultados
{
   while ( $fila = mysql_fetch_array( $res ) )
   {
      $palabras = $fila['palabras']; // creamos un nombre de variable corto
      $palabra = explode( ' ', $palabras ); // separamos las palabras
 
      foreach ( $palabra as $enlace ) // mostramos las palabras en forma de enlace
      {
         echo "<a href=\"tuenlace.php?palabra=".$enlace."\">".$enlace."</a><br/>";
      }
   }
}
else
{
   echo "No se obtuvieron resultados";
}
?>    
  Como vez es bastante sencillo. Espero que esto te haya servido por lo menos para darte una idea. Suerte 
