Editar un texto

[Scrubb]

Hola tengo dos consultas.
Quiero en un formulario poder escribir un mensaje, y a la vez que ese mensaje se pueda editar con negritas subrayado etc, yo estaba pensando poner lo de html ante la palabra que quiero editar osea <b>hola</b> y asi guardarla como parte del mensaje para despues poder mostrarla. Mi consulta es si funcionaria asi y de que manera pueda hacer un boton para que al momento de elegir una palabra y presionar dicho boton haga que aparezcan esas letras entre la palabra. Gracias