yo uso el NSIS que puedes obtener de
http://nsis.sourceforge.net/home que no sólo crea exes mas pequeños sino que tambien incluye el formato de compresion 7-Zip que crear archivos mucho más chicos.
la nueva versión incluye las visualizaciones modernas que puedes encontrar en los instaladores de InstallShield y esos.
aunque es un instalador en script podes bajarte de la misma página asistentes basados en GUI, hay varios pero yo te recomiendo el HM NIS EDIT. incluso en la pagina tienes ejemplos para saber como incluir las librerias de VB.
saludos.